装修建材指数持续走高，政策宽松预期下，板块低估值有望修复，外资坚定持有龙头

6月8日，申万装修建材指数大涨2.66%51漫画。成份股中，兔宝宝尾盘拉涨停，共计2.06万手封单；中铁装配涨6.24%；坚朗五金、北新建材和森泰股份均涨超4%。

将时间线拉长。申万装修建材指数3月初以来持续下跌，截至5月底，指数累计跌幅已逾20%。进入6月，装修建材指数触底反弹，持续走高，至今累计涨7.73%。兔宝宝、华立股份、东方雨虹、北新建材和伟星新材5股涨幅居前，均逾10%。

近期，地产调控政策再有预期，包括降低较大城市部分区域首付比例、减少买卖中介费用、延长房地产三道红线考核并放松杠杆限制等措施，后周期建材再度进入政策博弈阶段。

2022年四季度以来，市场对行业修复预期调升，政策主要着力点在房地产融资端，重点在保竣工保交楼。百年建筑数据显示，2023年3月至5月，保交楼项目交付进度已从23%提升至34%。

期间，后周期建材如涂料、瓷砖、管材等品类有10%及以上的销售增长。东方证券认为，更多企业主动收缩了地产销售渠道，收入整体增速不及统计局公布地产竣工增速。因此市场认为，尽管建材行业基本面在修复，但幅度不及前期预期，估值整体回落。

安信证券称，自3月商品房销售增速持续回落，消费建材板块至今回调20%以上，当前估值优势显著，政策宽松预期下行业有望迎来估值修复。叠加“保交楼”驱动下竣工侧回暖，短期消费建材板块财报改善预期强劲，消费建材或为弹性最大子板块，建议关注各细分领域中未来经营改善预期强劲，具备α属性的优质龙头企业。

证券时报·数据宝统计，近期获机构评级覆盖的装修建材股共计18只。东方雨虹、北新建材和伟星新材评级机构数量居前，分别有32家、31家和26家；其后科顺股份、坚朗五金和三棵树评级机构数量也不低于20家。

一季度业绩方面，北新建材、东方雨虹和伟星新材在去年较高的利润基础上，再次实现同比增长，增幅依次为5.58%、21.53%和48.19%；凯伦股份和公元股份净利润翻倍增长，增幅依次为300.26%和138.52%；三棵树则顺利实现扭亏为盈。

截至最新，外资对东方雨虹、北新建材和伟星新材3只装修建材细分龙头保有较高仓位，最新持股量分别为2.78亿股、2.06亿股和1.45亿股。相较于5月初，上述3股持股量均有小幅增加，幅度依次为5.78%、5.34%和2.07%。

从仓位变动来看，相较于5月初，公元股份和坚朗五金最新持股量分别增长55.36%和18.74%，最新持股量依次为4741.71万股和1413.92万股。北上资金对于鲁阳节能和兔宝宝的持仓出现较大幅度下降，降幅依次为31.53%和60.27%。